Rentabilidad histórica (en €)
2019: +30,2%
2020: +41,8%
2021: +47,4%
2022: -29,9%
2023 YTD - Q1: +19,2%
"Somos una empresa de 156 años, e invertimos como tal. No intentamos ganar a una semana, a un mes o a un trimestre vista. Invertimos a largo plazo."
Sherwin-Williams Q4 2022
Siempre he admirado a esas personas que son capaces de ignorar el ruido y relativizar los problemas temporales de su día a día, porque son conscientes de que muchas de esas preocupaciones son pasajeras y que a 5 o 10 años vista no tendrán un impacto importante. No solo en la vida, sino también en la inversión, esta capacidad es muy importante para navegar cualquier marea. El año 2023 empezó con ganas de recordarle a todo el mundo que: 1) el mercado siempre tendrá preocupaciones, 2) ninguna de esas preocupaciones seguirán ahí en los próximos años y 3) nadie sabe nada. Las predicciones macroeconómicas de aquellos que se hacen llamar a sí mismos “expertos” siguen siendo tan acertadas como de costumbre. Por estas mismas razones, y aunque suene a cliché, sigo haciendo lo que creo que mejor se me da: leer y estudiar sobre buenos negocios e invertir selectivamente solo cuando se presenta la oportunidad. Me viene a la cabeza una cita de James Clear que lo resume bastante bien: “Focus is the art of knowing what to ignore. The highest level of mastery is simplicity”.
El blog me obliga en cierta manera a leer sobre gran variedad de negocios y sobre distintos equipos gestores. En algunos de estos negocios me sentiré cómodo invirtiendo. Los otros me servirán para apreciar que, aunque el universo de empresas cotizadas es inmenso, solo unas pocas ideas me parecen realmente interesantes. No me malinterpretes, es una cuestión muy personal. Algunos inversores, en su legítimo derecho, podrían pensar que esto es un hándicap per se, pues parece tener más sentido pescar en el océano que en una charca. Las probabilidades de acabar pescando algo son muy diferentes entre una y otra. La gran diferencia es que en la inversión la cantidad importa bastante menos que la calidad.
El universo de empresas en las que me siento cómodo invirtiendo es reducido. Tengo una cartera de 30 empresas y una lista de seguimiento con menos de 100. A veces descubro ciertos aspectos de algunas de ellas que desconocía previamente y que me llevan a excluirlas, por lo que la lista se reduce. A veces descubro otras nuevas ideas que me hacen ir aumentándola. Donde más rotación de empresas hay no es en mi cartera, sino en mi lista de seguimiento.
Existen muchas maneras de entender y practicar la inversión, y cada uno tiene que encontrar aquella con la que se sienta cómodo. Yo he encontrado la que me permite estar con mi familia y amigos y no estar preocupado por como irá la bolsa. Me he topado con un juego intelectual fascinante en el que me recompensan por ser paciente.
En retrospectiva, creo que los deberes más importantes fueron los de 2022. Ahora y durante los próximos años será el momento de cosechar lo sembrado. Durante el primer trimestre del 2023 hice una operación de venta y otra de compra. Lo explico con más detalle en la siguiente sección junto con algunos comentarios sobre la cartera.
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Cartera actual y cambios principales